AH股估值差異很大的原因主要有以下幾點：
同股同權的跨市場比價：AH股指的是同一家公司在中國內地A股市場和香港H股市場上同時上市。在A股市場，由于限制了外資的參與和流動性較差，導致A股市場的估值普遍偏高；而在H股市場，外資可以自由進出并且流動性較好，因此H股市場的估值相對較低。這就造成了同一家公司的AH股之間估值的差異。
同類企業市值比價：同一行業相似業務的企業之間的市值比較，也會影響到AH股的估值差異。如果同一行業的其他企業在H股市場上的市值較低，那么就會對A股市場上的同類企業產生一定的壓力，使其估值偏高。
匯率問題：對于AH兩地上市的公司，匯率問題一般不會對其估值產生影響。這是因為這些公司的資產是以人民幣計價的，因此無論匯率如何變化，資產價值不會發生變化。所以，長期來看，AH股的總市值和資產價值應該是吻合的。
高估值體現市場預期定價：高估值并不一定意味著市場錯誤定價，它更多地反映了市場對這家公司未來發展的預期。投資者對于某家公司看好，預期其未來會有較高的盈利增長，就會愿意給予較高的估值。但高估也存在風險，因為投資者對公司未來的預期可能過于樂觀，這就需要精明的投資者采取對沖套利策略來規避風險。
在比較AH股估值時，通常會將同股同權的跨市場比價和同類企業市值比價作為參照物。這些比較可以讓投資者更好地理解同一家公司在不同市場上的估值差異，并為投資決策提供參考。
AH股估值差異很大的原因是多方面的，包括跨市場比價、同類企業市值比價、匯率問題以及高估值體現市場預期定價等。了解這些因素有助于投資者更準確地判斷和評估公司的估值，從而做出更明智的投資決策。