貴州茅臺是一家在2022年凈利潤為627億的企業(yè)，雖然其凈資產(chǎn)為1975億，但凈利潤主要是由凈資產(chǎn)和現(xiàn)金等價物的差額所貢獻(xiàn)。過去幾年，貴州茅臺的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出波動的趨勢，但整體維持在較高水平。現(xiàn)在我們將通過具體的內(nèi)容來解析貴州茅臺凈資產(chǎn)為什么那么高。
貴州茅臺凈資產(chǎn)收益率的變化趨勢：
2010年到2012年，貴州茅臺的凈資產(chǎn)收益率非常高且持續(xù)上升；2012年到2016年，凈資產(chǎn)收益率下滑明顯；2016年到2019年，凈資產(chǎn)收益率逐漸恢復(fù)。
其他企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率：
其他企業(yè)如格力電器、民生銀行、眼科醫(yī)院龍頭愛爾眼科等，也有較高的凈資產(chǎn)收益率和凈利潤增長。
貴州茅臺的盈利水平：
貴州茅臺作為白酒龍頭企業(yè)，其盈利水平較高。
具體分析內(nèi)容如下：
貴州茅臺的凈資產(chǎn)貢獻(xiàn)凈利潤：
貴州茅臺的凈資產(chǎn)貢獻(xiàn)了近627億的凈利潤，其中凈資產(chǎn)減去現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的差額為452億。
其他企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率：
愛爾眼科作為眼科醫(yī)院龍頭，凈資產(chǎn)收益率在18%到21%之間，毛利率為46%，凈利潤增長為33%。貴州茅臺作為白酒龍頭企業(yè)，其凈資產(chǎn)收益率也較高。
貴州茅臺凈利潤對應(yīng)的凈資產(chǎn)貢獻(xiàn)：
2020年貴州茅臺的凈利潤為97億元，對應(yīng)的凈資產(chǎn)為21億元。
貴州茅臺和恒瑞醫(yī)藥的凈資產(chǎn)收益率對比：
貴州茅臺和恒瑞醫(yī)藥都保持了連續(xù)四年的較高凈資產(chǎn)收益率。貴州茅臺的凈資產(chǎn)收益率始終在25%以上，最高點達(dá)到了5%，最低點為8%，近十年的均值為5%。
恒瑞醫(yī)藥的凈資產(chǎn)收益率連續(xù)四年在23%左右，毛利率約為86%，凈利潤增長約為25%。
高端酒的市場發(fā)展：
隨著市場需求的變化，高端酒進(jìn)入了增速換擋期。貴州茅臺和五糧液實現(xiàn)了穩(wěn)健增長，瀘州老窖延續(xù)了高彈性表現(xiàn)。次高端酒的增長最為顯著，三線次高端表現(xiàn)突出，區(qū)域龍頭也取得了較好的增長。
貴州茅臺的資產(chǎn)項目：
貴州茅臺的資產(chǎn)項目可劃分為貨幣資金類、債權(quán)類、存貨類、生產(chǎn)類和投資類。其中，貨幣資金類資產(chǎn)占據(jù)了較大比例。
通過以上分析可以看出，貴州茅臺凈資產(chǎn)之所以那么高，有以下幾個主要因素：凈資產(chǎn)貢獻(xiàn)了較高的凈利潤、凈資產(chǎn)收益率持續(xù)較高、市場需求對高端酒的增長提供了支撐，以及貴州茅臺的資產(chǎn)配置較為合理。