近年來，銅的價格持續走低，主要原因是建筑鋁型材和銅管需求的縮減。從2022年3月到10月，建筑鋁型材開工率維持在35%-43%，低于2020-2021年同期的53%-63%。同時，銅管的月度開工率也持續走低，8月和10月的開工率均在67%左右。此外，銅的價值還受到多個因素的影響，包括清潔能源產業和新能源汽車產業的發展帶來的增量需求，疫情導致的需求減少，國際局勢穩定以及消費者投資形式的轉變等。
清潔能源產業和新能源汽車產業的發展帶來的增量需求
以光伏和風電為代表的清潔能源產業和新能源汽車產業的快速發展，為銅帶來了新的增量需求。預計到2035年，我國銅資源消費將持續增長。
疫情導致的需求減少
疫情的沖擊導致世界各地的需求減少，包括銅的需求。由于疫情的擴散和防控措施的限制，一些工廠和企業停工或減產，導致對銅的需求量下降。
國際局勢穩定及軍事需求減少
隨著國際局勢的逐漸穩定，軍事需求也相應減少，這對銅的價格產生了影響。軍事需求的減少意味著對銅的需求減少，進而導致銅的價格走低。
消費者投資形式的轉變
消費者對于投資的形式正在發生轉變，越來越多的人選擇投資于其他領域，而不是傳統的金屬投資。這種投資形式的轉變也對銅的需求造成了一定的影響，致使銅的價格走低。
銅顯性庫存的下滑
總體來看，2020年3月以后，銅顯性庫存持續下滑，目前處于較低水平。截至2022年11月25日，LME銅庫存、COMEX銅庫存和上期所陰極銅庫存合計為7萬噸。庫存的減少也對銅的價格走低產生了影響。
存在的風險因素：
盡管銅的價值持續走低，但仍存在一些風險因素。首先是美聯儲持續收緊貨幣政策和美元走強，這可能會對銅的價格產生不利影響。其次，拉美地區的動蕩形勢可能會改善，進而影響銅的價格。此外，銅回收行業的發展超出預期也可能對銅的價格產生影響。
展望未來：
根據分析，預計到2023年，美元走弱和庫存持續低位將有利于銅價成交重心上移，具備多頭配置價值。此外，隨著中央穩增長政策的強化以及財政政策的逐步放松，電解鋁的需求有望逐步回升。同時，電解鋁企業估值水平接近歷史低位，未來有望迎來業績提升和估值修復的雙重邏輯。因此，投資者可以考慮關注受益行業盈利反彈的機會。此外，隨著再生金屬的價值日益提高，廢銅和爛鐵等再生金屬也具備投資價值，需要在恰當的時機入手。
銅的價值持續走低的原因主要是建筑鋁型材和銅管需求的縮減。然而，清潔能源產業和新能源汽車產業的發展帶來了銅的增量需求。同時，疫情導致的需求減少、國際局勢穩定、消費者投資形式的轉變以及銅顯性庫存的下滑都對銅的價格走低產生了影響。投資者需要注意銅價的風險因素，同時也可以關注電解鋁等受益行業的投資機會。另外，再生金屬如廢銅和爛鐵也具備一定的投資價值，投資者可以在合適的時機入手。