通貨膨脹會(huì)不斷侵蝕債券收益的價(jià)值
通貨膨脹對(duì)債券的影響是根本原因。當(dāng)通脹走高和通脹預(yù)期增強(qiáng)時(shí)，債券的購(gòu)買力會(huì)相對(duì)下降，因?yàn)閭找媸枪潭ǖ模鴤狡诤蟮膶?shí)際收益相對(duì)貶值。這將導(dǎo)致投資者對(duì)債券的興趣下降，進(jìn)而推高利率。
可贖回債券的高票面利率和到期收益率
為補(bǔ)償投資者的風(fēng)險(xiǎn)，可贖回債券在發(fā)行時(shí)通常具有較高的票面利率和到期收益率。可贖回債券提供了一種期權(quán)，使債權(quán)人有權(quán)將所持債券轉(zhuǎn)換為一定數(shù)量的公司股份。這種期權(quán)使得可贖回債券在市場(chǎng)上相對(duì)受歡迎，但也使得它們的利率較高。
美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買國(guó)債導(dǎo)致拋售舊債券
美聯(lián)儲(chǔ)的降息政策通過購(gòu)買國(guó)債來實(shí)施，這會(huì)把舊債券變得不受歡迎。新發(fā)行的國(guó)債通常具有更高的票息率，以吸引投資者借款。因此，舊債券的持有者可能會(huì)拋售它們，導(dǎo)致債券利率上升。
市場(chǎng)流動(dòng)性緊張引發(fā)債券拋售
當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性緊張時(shí)，債券價(jià)格和利率呈反向關(guān)系，即利率上升，債券價(jià)格下跌。這導(dǎo)致投資者拋售債券，尤其是銀行理財(cái)產(chǎn)品。投資者的恐慌性拋售進(jìn)一步推高了利率。
金融壓力導(dǎo)致債券回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)差上升
在金融壓力時(shí)期，低信用質(zhì)量的債券回報(bào)的波動(dòng)性會(huì)上升。這是因?yàn)樵诮鹑谖C(jī)等情況下，市場(chǎng)對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂增加，導(dǎo)致低信用質(zhì)量債券的收益波動(dòng)加劇。投資者擔(dān)心債券的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而拋售債券，推高利率。
長(zhǎng)期倒掛引發(fā)債券拋售
近期，2年期與10年期美債利率出現(xiàn)了1982年以來最深的倒掛。一般情況下，年限越長(zhǎng)的債券收益率越高，因此10年期美債收益率應(yīng)該高于2年期美債收益率。但倒掛現(xiàn)象意味著市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀，可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，投資者紛紛拋售債券，推高利率。
通脹反彈和利率上升預(yù)期
除了以上原因，未來我國(guó)可能的通脹反彈和利率上升預(yù)期也是導(dǎo)致拋售債券的原因之一。市場(chǎng)對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期影響投資者對(duì)債券的需求，如果預(yù)期通脹和利率上升，投資者可能傾向于拋售債券，以避免利率上升對(duì)其債券價(jià)格的影響。
拋售債券會(huì)推高利率的原因主要有：通貨膨脹侵蝕債券收益價(jià)值、可贖回債券的高利率和到期收益率、美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買國(guó)債導(dǎo)致舊債券拋售、市場(chǎng)流動(dòng)性緊張引發(fā)債券拋售、金融壓力導(dǎo)致債券回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)差上升、長(zhǎng)期倒掛引發(fā)債券拋售、通脹反彈和利率上升預(yù)期。這些因素相互作用，使得投資者對(duì)債券的需求下降，進(jìn)而推高利率。在投資者預(yù)期和市場(chǎng)環(huán)境的共同影響下，拋售債券會(huì)對(duì)利率產(chǎn)生重要影響，需要投資者密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)并做出適時(shí)的投資決策。