銀河證券6月20日研報表示，關注養殖產業鏈，布局于周期低谷期。關于23H2農業行業的投資機會，我們認為可以圍繞豬周期的低位布局、白羽雞的產能拐點傳導以及動保新品預期等方面展開。
根據農業部標準，我國生豬行業產能依舊處于高位。雖然作用于23年的能繁母豬略降，但隨著養殖效率的潛在提升，23年生豬出欄量或持平略增，生豬供應充分;疊加考慮均重相對高位，豬肉供給進一步加大，形成價格壓力。23年以來能繁母豬持續去化5個月，作用于24年的能繁母豬量依舊需要觀察。我們認為布局豬周期于虧損階段具備顯著安全邊際，同時看生豬養殖行業估值處于歷史低位(頭均市值基本處于歷史最低位，PB處于歷史低位區間)，結合豬價低位運行、能繁母豬持續去化(意味著后續周期上行的可能)，那么豬周期風險收益比是較好的，我們建議在行業悲觀的時候積極關注優質生豬養殖個股，包括牧原股份、溫氏股份等。
養殖鏈上游祖代雞供給拐點已現;父母代供給高位，靜待拐點到來，或可于23Q4傳導至商品代，雞價走勢可期。22Q4以來，原材料價格震蕩下行緩解后續養殖成本壓力，助力養殖利潤釋放。23H2消費端存年內季節性改善預期，綜合利好雞價潛在走勢。肉雞板塊估值處于歷史底部區間，可關注個股民和股份、圣農發展、禾豐股份、益生股份等。
動保行業擴容關注非瘟疫苗市場化進展以及寵物疫苗國產替代。我們建議積極關注疫苗品類全面、市場化銷售能力突出、研發實力強勁的動保企業，包括普萊柯、科前生物、中牧股份、生物股份、瑞普生物等。