2月23日中央財經委員會第四次會議提出，要推動各類生產設備、服務設備更新和技術改造，鼓勵汽車、家電等傳統消費品以舊換新，推動耐用消費品以舊換新。相關政策有望加快落地，這將直接利好汽車行業，有助于提振板塊情緒。
今年1月，汽車批發、零售整體銷量依然較為強勁，出海繼續強勢增長，延續了去年的較好表現。根據乘聯會數據，2024年1月乘用車批發/零售銷量分別同比增長43.9%、57.1%，其中新能源車分別為76.2%、85.1%。
2009-2017年國內乘用車銷量快速增長，汽車報廢量近年來也呈現逐步走高的趨勢，增、換購需求占比提升，市場潛力巨大。2020年以來，乘用車領域的政策支持以燃油車購置稅減免、地方新能源補貼為主，此次耐用消費品以舊換新政策，提出“堅持中央財政和地方政府聯動”，如財政給予較好的補貼支持以鼓勵汽車的更新換代需求，對2024年汽車銷量和板塊情緒會有顯著提振。
對汽車零部件而言，我們預計財政補貼會向新能源汽車傾斜，更利好自主品牌和新勢力，過去幾年綁定頭部自主品牌和新勢力的零部件廠商仍是核心的受益方向。同時，作為汽車行業的慣例，零部件“年降”正在進行中，當前尚無確切的降幅數據，但政策支持下零部件的規模效應有望一定程度抵消零部件“年降”的影響。
此外，對于商用車而言，驅動重卡行業底部反轉的主導力量即為更新替代。3月為重卡的傳統銷售旺季，近期LNG價格下滑，天然氣重卡滲透率提升，疊加以舊換新政策出臺，3月旺季銷量數據兌現，多重利好疊加下板塊有望加速。
本文源自：金證研
