優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)通常在私募基金、結(jié)構(gòu)化信托等領(lǐng)域出現(xiàn)。在私募基金中，劣后級(jí)投資人提供保底承諾，為優(yōu)先級(jí)投資人提供保障。而在結(jié)構(gòu)化信托中，受托人有義務(wù)確保優(yōu)先級(jí)受益人先于劣后級(jí)受益人獲得收益。
私募基金保底安排
劣后級(jí)LP回購優(yōu)先級(jí)LP份額的方式
劣后級(jí)LP以回購的方式為優(yōu)先級(jí)LP提供保障，即優(yōu)先級(jí)LP的風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。這種保底安排在私募基金中普遍存在。
結(jié)構(gòu)化信托中的保障措施
受托人的特定義務(wù)
為保障優(yōu)先級(jí)受益人的利益，受托人在未足額償付優(yōu)先級(jí)受益人時(shí)，不能向劣后級(jí)受益人支付信托計(jì)劃收益。這種定義務(wù)確保了優(yōu)先級(jí)受益人的權(quán)益。
劣后級(jí)投資人提供保底承諾
劣后級(jí)投資人為私募基金其他投資人提供保底承諾，以降低其他投資人的風(fēng)險(xiǎn)。劣后級(jí)投資人接受保底承諾，為優(yōu)先級(jí)投資人提供額外的保障。
關(guān)注整體收益與風(fēng)險(xiǎn)
在實(shí)際情況中，需要時(shí)刻關(guān)注整體收益和可能隱藏的風(fēng)險(xiǎn)。選擇性劣后可能隱藏巨大的風(fēng)險(xiǎn)，因此需要全方位的關(guān)注和認(rèn)知。
杠桿放大和收益提升
劣后級(jí)通過放大杠桿來提高收益。在分配時(shí)，優(yōu)先級(jí)先收回本金和固定利率后，剩下的部分都?xì)w劣后級(jí)。這種方式可以使劣后級(jí)獲得更高的收益。
私募基金中的風(fēng)險(xiǎn)喜好型
在私募基金中，優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)的劃分通常是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)喜好程度來確定的。風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者更傾向于優(yōu)先級(jí)，而風(fēng)險(xiǎn)喜好型的投資者更傾向于劣后級(jí)。
規(guī)模對(duì)優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)的影響
優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)的比例和規(guī)模也會(huì)對(duì)收益分配順序產(chǎn)生影響。通常優(yōu)先級(jí)取得較低的固定回報(bào)后，剩余部分才會(huì)分給劣后級(jí)。
優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)的出現(xiàn)主要在私募基金和結(jié)構(gòu)化信托領(lǐng)域。劣后級(jí)提供保底承諾為優(yōu)先級(jí)提供保障是私募基金的一種常見模式。在結(jié)構(gòu)化信托中，受托人有義務(wù)確保優(yōu)先級(jí)受益人先于劣后級(jí)受益人獲得收益。選擇性劣后可能隱藏巨大風(fēng)險(xiǎn)，因此需要全面關(guān)注整體收益和風(fēng)險(xiǎn)。劣后級(jí)通過放大杠桿提高收益，在分配時(shí)優(yōu)先級(jí)先收回本金和利息。私募基金中的優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)劃分是根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)喜好程度決定的。規(guī)模對(duì)優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)的比例和分配順序產(chǎn)生影響。在私募基金和結(jié)構(gòu)化信托中，優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)的出現(xiàn)為投資者提供了不同的保障和收益機(jī)會(huì)。