分眾傳媒是一家具有廣告投放業(yè)務(wù)的傳媒公司，其主要業(yè)務(wù)包括城市媒體、公交媒體、電視頻道等廣告媒體資源的開發(fā)、監(jiān)測和銷售。如何準確評估分眾傳媒的估值是投資者關(guān)注的重點之一。以下將介紹如何使用席勒估值法和相對估值法對分眾傳媒進行估值。
席勒估值法：
席勒估值法是一種常用的估值方法，適用于周期股。按照席勒估值法，公司合理市值等于最近10年平均凈利潤乘以無風(fēng)險利率的倒數(shù)。對于分眾傳媒來說，凈利潤是一個重要估值要素。通過統(tǒng)計分眾傳媒歷年來的歸母凈利潤數(shù)據(jù)，計算出平均凈利潤，并結(jié)合當(dāng)前的無風(fēng)險利率，可以得出相對準確的估值結(jié)果。
財務(wù)指標分析：
通過分析分眾傳媒近幾年的財務(wù)指標，可以進一步了解其盈利能力和成長潛力。根據(jù)2021年的季度財務(wù)指標，分眾傳媒每季度的營收約為37億元，利潤約為15億元，營業(yè)成本約為12億元。從歷史數(shù)據(jù)來看，60%-70%的毛利率是分眾傳媒的常規(guī)水平，費用率基本在21%-25%之間。這些數(shù)據(jù)可以作為估值的參考依據(jù)。
相對估值法：
由于A股市場中沒有與分眾傳媒完全對標的上市公司，我們可以通過相對估值法的PE-Band來進行估值分析。根據(jù)分眾傳媒自身的歷史PE-Band走勢，可以對其相對估值進行進一步感性分析。
周期型企業(yè)估值：
將近5年的現(xiàn)金流取平均數(shù)約為40億元，每年增長15%（漲價），可以作為周期型企業(yè)估值的參考。根據(jù)這個增長率，我們可以預(yù)測未來幾年分眾傳媒的凈利潤，并進行相應(yīng)的估值計算。
公司估值修復(fù)：
分眾傳媒的當(dāng)前估值仍然被低估。但隨著業(yè)績的快速增長和智能網(wǎng)新業(yè)態(tài)模式的逐漸成熟，預(yù)計公司的估值將得到修復(fù)，并向廣告主的認可轉(zhuǎn)變。
通過席勒估值法、財務(wù)指標分析和相對估值法等方法，可以對分眾傳媒進行準確的估值。根據(jù)估值結(jié)果，投資者可以制定相應(yīng)的投資策略，以獲取更好的回報。