近期證監會強化全流程監管執法，嚴肅查處了一批財務造假、內幕交易典型案件，促進市場平穩健康運行。證監會日前召開的資本市場法治建設座談會再度釋放“全面提升‘零容忍’執法效能”重磅信號。
業內人士表示，監管部門從嚴監管，尤其針對欺詐發行、違規交易及信息披露造假等行為進一步加大懲戒力度，有效凈化資本市場發展生態，切實保護投資者權益，呵護市場信心。未來，“零容忍”執法效能將進一步提升。
強化全流程監管執法
近期，監管部門突出全流程監管執法，把好“入口關”，暢通“出口端”，對于證券服務中介機構“一案雙查”，督促、警示“看門人”切實歸位盡責。
把好“入口關”，堅持“申報即擔責”。證監會日前對思爾芯申請科創板首發上市過程中欺詐發行違法行為作出行政處罰，這也是新證券法實施以來的首例。
“IPO應該首先重視質量，為投資者提供優質投資標的。今年以來已有40多家公司IPO終止（撤回），遠超去年同期數量。在發行上市監管工作中，監管部門持續加強全鏈條把關，以上市公司質量的提升回應投資者關切。”深圳大學法學院副教授呂成龍說。
暢通“出口端”，對重大違法企業堅決出清，重大違法類退市機制彰顯威力。*ST新海2月21日發布關于公司股票預計將被實施重大違法強制退市的風險提示公告。*ST博天2月2日收到上交所擬終止公司股票上市事先告知書。
“近年來，觸及重大違法類退市情形不斷增多。”中國人民大學金融與證券研究所聯席所長趙錫軍表示，把重大違法行為細化，明確納入強制退市安排，表明證券市場對上市企業要求更加全面、更加完整。
作為資本市場的“看門人”，證券服務中介機構歸位盡責是防范證券欺詐造假行為、保護投資者合法權益的重要基礎，也是深化資本市場改革、促進資本市場高質量發展的必然要求。監管部門嚴格落實上市公司主體責任與中介機構責任“一案雙查”，對中介機構獨立性缺失、“走過場”、未勤勉盡責等違法行為堅決予以嚴懲。
“開年以來，多家中介機構被監管‘點名’，釋放出嚴監管信號。”南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，在“一案兩查”機制下，違規的中介機構同時面臨行政處罰和民事賠償的責任追究，表明監管部門對中介機構違法違規行為將采取更加嚴格的懲處措施，進一步增加其違法成本。
市場環境不斷凈化
在市場人士看來，嚴監管加碼，“零容忍”執法效能提升，資本市場環境不斷凈化，市場信心得到提振。
一方面，把好“入口關”背景下，不少企業被終止上市審核或主動撤回IPO申請，上市公司質量提升。“‘帶病申報’‘一查就撤’正遭受強力阻擊，上市失敗也仍可判為欺詐發行，‘帶病過會’可能性大大降低，將從源頭提高上市公司質量，增加可投性。”田利輝說。
另一方面，退市公司越來越多，“劣幣”出清，市場環境不斷凈化，投資者對一些處于退市邊緣的績差股興趣降低。
“依法嚴懲欺詐發行、虛假披露、違規減持等行為是維護市場公平正義、保護投資者合法權益的必要措施，必須始終堅持，一以貫之。”清華大學五道口金融學院副院長田軒認為。
在田軒看來，市場透明度的提高將有效降低市場不確定性，提高投資者信任度。全面加強從嚴監管，有利于構建規范有序、公平公正的市場環境，活躍市場、提振信心。同時，有利于吸引更多境內外資金入場，提高中國資本市場國際競爭力。
筑牢法治保障
法治興則市場興。業內人士認為，應從制度上保障資本市場良法善治，加快上市公司監管、證券公司監管、證券投資基金監管、債券監管等各領域立法修法，及時評估完善業務規則。
證監會法治司負責人近日表示，下一步，證監會將做好貫徹實施期貨和衍生品法、新公司法、私募投資基金監督管理條例等新的法律法規配套制度規則的制定完善工作，包括修改制定期貨公司監督管理辦法、上市公司章程指引、私募投資基金監督管理辦法等；起草制定上市公司監督管理條例，研究修訂證券公司監督管理條例；配合有關司法機關制定完善包括內幕交易和操縱市場等方面在內的相關司法解釋等。
進一步完善中國特色證券期貨執法司法體系，優化行刑銜接機制，加強執法司法高效協同，加大行政、民事和刑事立體追責力度，全面提升“零容忍”執法效能。
“監管部門可綜合運用監管措施、行政處罰、市場禁入、失信懲戒、重大違法強制退市等行政措施，用好集體訴訟、支持訴訟和刑事手段，對違法者形成疊加打擊效應。”呂成龍建議。
此外，進一步落實民事賠償救濟。加大代表人訴訟實施力度，發揮好當事人承諾制度作用，對違法犯罪行為的“首惡”精準追責、大力追贓挽損……都應是題中之義。
“在民事賠償方面，可綜合運用證券集體訴訟、示范判決、先行賠付等制度，在較短時間內對中小投資者進行實實在在補償。”國浩金融證券合規業務委員會主任黃江東建議。