中證網(wǎng)訊（記者 黃靈靈）2月20日晚，深交所表示，深交所此前建立起針對(duì)量化交易的專門報(bào)告制度和相應(yīng)監(jiān)管安排，于2023年10月9日正式實(shí)施。在市場(chǎng)參與各方的共同努力下，目前上述制度已平穩(wěn)落地，存量投資者已按要求如期完成報(bào)告工作，增量投資者落實(shí)“先報(bào)告、后交易”的規(guī)定，各方報(bào)告的質(zhì)量總體符合要求，為進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)量化交易監(jiān)管打下了基礎(chǔ)。
對(duì)于前述監(jiān)管安排，多家受訪投資機(jī)構(gòu)表示，目前已根據(jù)證監(jiān)會(huì)和交易所關(guān)于量化交易的相關(guān)規(guī)定建立了完善的量化交易管理制度和流程，并認(rèn)為近期量化交易監(jiān)管制度的平穩(wěn)落地以及交易所對(duì)量化交易違法行為的快速和堅(jiān)決懲治，積極回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切，有良好的警示效果，對(duì)于保護(hù)投資者特別是中小投資者和維護(hù)市場(chǎng)公平有積極意義。
量化交易報(bào)告制度平穩(wěn)落地
近年來(lái)，隨著新型信息技術(shù)廣泛運(yùn)用，量化交易已成為重要的交易方式。
量化交易有助于為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。但量化交易特別是高頻交易相對(duì)中小投資者存在明顯的技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢(shì)，一些時(shí)點(diǎn)也存在策略趨同、交易共振等問(wèn)題，加大市場(chǎng)波動(dòng)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，境外市場(chǎng)普遍對(duì)量化交易特別是高頻交易實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管，以防范對(duì)市場(chǎng)秩序造成負(fù)面影響。
在此背景下，去年9月1日，深交所發(fā)布關(guān)于股票程序化交易報(bào)告工作有關(guān)事項(xiàng)的通知和關(guān)于加強(qiáng)程序化交易管理有關(guān)事項(xiàng)的通知，進(jìn)一步完善程序化交易報(bào)告與管理制度。兩個(gè)通知自去年10月9日起同步施行。
“在新政策于去年9月份推出后，我們第一時(shí)間就完成報(bào)備并做到應(yīng)報(bào)盡報(bào)。”上海佳期投資管理有限公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，程序化報(bào)告制度的落地是量化行業(yè)規(guī)范化發(fā)展的重要一步，也有助于進(jìn)一步增強(qiáng)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性和保護(hù)中小投資者利益。
對(duì)于量化新規(guī)的意義，深圳誠(chéng)奇資產(chǎn)管理有限公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“程序化交易報(bào)告制度已實(shí)行近半年，作為量化交易的參與機(jī)構(gòu)之一，我們認(rèn)為相關(guān)制度能夠讓監(jiān)管更加詳細(xì)地了解量化交易的實(shí)際情況，并區(qū)分正常與異常的交易行為，能夠扶優(yōu)限劣，在促進(jìn)行業(yè)有效發(fā)揮積極作用的同時(shí)限制對(duì)市場(chǎng)的沖擊等不當(dāng)?shù)慕灰仔袨椤！?/p>
以投資者為本
對(duì)于下一步工作安排，深交所表示，將堅(jiān)持以投資者為本，把維護(hù)公平性作為工作出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，借鑒國(guó)際監(jiān)管實(shí)踐，趨利避害，建立健全量化交易監(jiān)管安排，包括嚴(yán)格落實(shí)報(bào)告制度，明確“先報(bào)告、后交易”的準(zhǔn)入安排；加強(qiáng)量化交易行情授權(quán)管理，健全差異化收費(fèi)機(jī)制；完善異常交易監(jiān)測(cè)監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)異常交易和異常報(bào)撤單行為監(jiān)管；加強(qiáng)對(duì)杠桿類量化產(chǎn)品的監(jiān)測(cè)與規(guī)制，強(qiáng)化期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。同時(shí)，進(jìn)一步壓實(shí)證券公司客戶管理責(zé)任，完善與證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理協(xié)作機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)量化私募等機(jī)構(gòu)的交易監(jiān)管等。
此外，深交所將加強(qiáng)與香港交易所的溝通，按照內(nèi)外資一致的原則，明確深港通北向投資者的報(bào)告安排，將北向投資者量化交易納入報(bào)告范圍。對(duì)于影響市場(chǎng)秩序的異常交易，將堅(jiān)決采取自律管理措施，涉嫌違法違規(guī)、情節(jié)嚴(yán)重的將上報(bào)證監(jiān)會(huì)查處。
鵬華基金有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，交易所對(duì)高頻交易的規(guī)范性要求、對(duì)程序化交易追隨市場(chǎng)趨勢(shì)、加大市場(chǎng)波動(dòng)的情況進(jìn)行監(jiān)管，更有利于平滑市場(chǎng)波動(dòng)、避免極端情況的發(fā)生。此外，從市場(chǎng)參與者的角度來(lái)看，中小投資者在信息獲取、分析、處理等方面存在相對(duì)劣勢(shì)，相關(guān)部門積極監(jiān)管高頻交易、保證中小投資者的信息獲取效率和公平性，有利于創(chuàng)造公平交易的市場(chǎng)環(huán)境，提升廣大投資者的信心。
“基于中國(guó)A股的投資者結(jié)構(gòu)，為了資本市場(chǎng)交易健康和可持續(xù)發(fā)展，借鑒國(guó)際歷史經(jīng)驗(yàn)，量化交易報(bào)告制度的實(shí)施，更好地維護(hù)了以投資者為本的理念，規(guī)范性地引導(dǎo)參與交易的投資者合理、合規(guī)和有序地進(jìn)行投資交易，可以盡量規(guī)避極端異常交易對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)沖擊。”博時(shí)基金量化投資部總經(jīng)理趙云陽(yáng)說(shuō)。