抵押補充貸款，即PSL，是人民銀行發行的一種新型貨幣政策工具，旨在通過向商業銀行發放抵押貸款，為商業銀行提供基建、民生支出領域的低成本資金，起到引導中期利率及有效降低社會融資成本的作用。近期，PSL再次成為焦點，央行發布數據顯示，2022年9月PSL凈新增1082億元，期末余額為2648億元。小編將從以下幾個方面對PSL抵押補充貸款進行詳細介紹。
PSL是什么
抵押補充貸款（Pledged Supplementary Lending，PSL）是人民銀行為商業銀行提供中長期低成本資金的一種貨幣政策工具。其通過向商業銀行發放抵押貸款的方式，為商業銀行提供低成本資金，引導中期利率及有效降低社會融資成本。即商業銀行用未到期的抵押性質的中長期和長期借款做質押獲得的額外資金。PSL的引入旨在完善貨幣政策框架，強化金融支持實體經濟的作用。
PSL的發行對象
根據規定，PSL主要由國家開發銀行、中國農業發展銀行等政策性銀行發放。政策性銀行由政府資本注入，發放貸款的重點是支持國家發展計劃，如基礎設施、醫療、教育等領域，以及農村、小微企業的融資需求。商業銀行無法覆蓋這些領域，因此政策性銀行的角色就更為重要，而PSL為政策性銀行發揮作用提供了新的資金來源。
PSL的利率
PSL的利率相對于其他市場利率較低，引導中期利率，有效降低社會融資成本。政策性銀行從央行獲取資金后，授信給項目的貸款利率約為中長期貸款利率的80%。而這些貸款往往是用于實體經濟建設，可以有效支持基礎設施建設、實體經濟發展、民生工程等領域。
PSL的作用
PSL具有兩層含義，量的層面是基礎貨幣投放的新渠道；價的層面包括強化金融機構對實體經濟的信貸支持和引導中長期利率。PSL的發行不僅為實體經濟提供低成本資金，還能幫助政府支持實體經濟發展，并提高金融機構的信貸風險管理能力，優化貨幣政策框架。
PSL的發展歷程
從2016年5月開始，PSL正式啟動；到2020年2月底，PSL發放總額為0，商業銀行只進行了少量抵押貸款；隨著新冠肺炎疫情爆發，央行對金融機構釋放流動性，PSL當期余額首超百億大關；2022年9月，PSL凈新增1082億元，期末余額為2648億元。PSL總量和單月凈新增創歷史新高，預計未來PSL將在抵御經濟下行壓力、服務實體經濟、優化貨幣政策框架等方面發揮越來越重要的作用。
PSL抵押補充貸款是一種新的貨幣政策工具，可以為實體經濟提供低成本資金支持，引導中期利率及有效降低社會融資成本，同時對于政府和金融機構也都具有積極的促進作用。在實體經濟和金融市場不斷變化的情況下，PSL的應用將成為未來貨幣政策框架優化和調整的一個重要方向。