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申萬宏源:下周MLF利率是否調整將影響短期匯率走勢

  6月10日消息,申萬宏源研報稱,下周公布的MLF利率或將短期影響匯率走勢。申萬宏源認為,下周MLF利率下調概率較低,源于商業銀行凈息差扭轉仍需時日,匯率尚未完全穩定、居民購房偏好仍不穩,并非好的降息時間窗口。若央行選擇降息,短期可提振市場信心,但目前居民部門加杠桿動機偏弱并非源于利率,而是購房偏好磨底,目前降息對于穩定實體經濟的必要性和效果可能并不直接,不過匯率的短期壓力也可以通過如逆周期因子等方式對沖,匯率暫時貶值后將回升趨穩。

  展望至年底,隨著居民收入的持續改善,以及今年上半年“保交樓”對地產竣工的推動,將帶動消費尤其是可選商品消費的改善在三季度啟動,全年“N型”復蘇可期。這將帶動經濟預期展望恢復,中美利差收窄令資本和金融項下趨于回流,預計人民幣對美元年底可回到6.9-7.0的區間范圍內。

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