債券的一二級利差是指發行在一級市場和二級市場的債券之間的收益率差異。一級市場是指債券初次發行時的市場，債券由發行人和認購人直接交易。二級市場是指債券在發行后進行的交易市場，債券由投資者之間進行交易。一二級利差的產生是由于一級市場和二級市場的交易機制和市場參與者的行為差異所導致的。
利差的影響因素
利率債：市場對于貨幣政策、經濟數據等的不確定性會對利差產生影響。
結構性因素：不同類型的債券產品，如地方政府債、金融債、企業債等，其風險與回報特征不同，也會導致利差的變化。
市場需求供給：購買力較強的投資者對債券的需求增加，可能導致一二級利差的收斂。
查詢債券一二級利差的方式
通過金融類網站或公眾號查詢股債利差數據。
到中國債券信息網查詢中債價格產品，可以獲取債券的相關信息，包括一二級利差。
一級市場新發債券的機會
一級市場新發債券存在結構性投資機會，投資者可以根據相關性推演未來幾個月的利差變化趨勢。
根據行業整體的利差情況，可以選擇產業債等進行投資。
利差的正負極端值
一二級利差集中在±50BP的范圍內，超出范圍被視為極端值，約占6%。
當二級估值滯后且未反映風險時，可能出現正極端值。
當二級估值很高但一級票面利率有默認上限時，可能出現負極端值。
債券交易方式
在公開市場交易中，投資者可以直接以報價低于加權中標價格的方式認購債券。
簿記建檔發行相對于招標發行更簡單，投資者可以通過薄記建檔來參與債券發行。
利差和股市風險的關系
利差對股市風險的替換效果和對股市走勢的指示作用可能有限。
利差的升降無法準確、穩定地監測股市風險的變化。
交易所流動性較好的債券衡量計算的信用利差對股市風險的影響可能更有限。
股債利差計算公式
股債利差 = 股票收益率 債券收益率。
常用市場參考指標是滬深300的市盈率倒數和10年期國債收益率。
債券一二級利差是債券發行在一級市場和交易在二級市場之間的收益率差異。利差的波動受多個因素的影響，包括利率債、結構性因素和市場需求供給等。查詢債券一二級利差可通過金融類網站或公眾號查詢股債利差數據，或到中國債券信息網查詢中債價格產品。投資者可以在一級市場新發債券中尋找結構性投資機會，并根據利差的正負極端值進行定價判斷。利差對股市風險的替換效果較有限，但股債利差仍可用于衡量市場風險。最常用的股債利差計算公式是股票收益率減去債券收益率。