隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各種金融產(chǎn)品層出不窮，其中ETF基金是現(xiàn)代投資者越來(lái)越喜歡的一種投資工具。ETF基金的特點(diǎn)是低成本、透明度高、易操作等。在這些優(yōu)點(diǎn)之中，套利體現(xiàn)的尤為顯著。貨幣ETF基金套利就是其中之一種。在本篇文章中，我們將從多個(gè)角度分析貨幣ETF基金套利的定義、方式、利潤(rùn)及風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。
一、定義
貨幣ETF基金套利是指利用貨幣ETF基金和債券市場(chǎng)之間的利率差異或者不同流動(dòng)性水平進(jìn)行套利獲利的一種主要方式，可以簡(jiǎn)單理解為：通過(guò)對(duì)債券和貨幣ETF的交易，以獲得差價(jià)利潤(rùn)的方式。
二、方式
貨幣ETF基金的運(yùn)作和一般的基金托管方式類似。經(jīng)理人在英國(guó)信托銀行取得交易開(kāi)放、追蹤理想上市指數(shù)的權(quán)力，然后將信托和優(yōu)先股分貝給投資者。不過(guò)，貨幣ETF基金和傳統(tǒng)基金的最大不同在于，除了交易所交易外，它們也可以像一般的股票一樣買賣。貨幣ETF基金可以在PC上或信托銀行的情況下進(jìn)行交易，交易規(guī)模較大時(shí)，甚至可以進(jìn)行大宗交易。
因?yàn)樨泿臙TF基金是場(chǎng)內(nèi)交易，所以交易時(shí)機(jī)比場(chǎng)外交易更為方便，比如，如果投資人預(yù)測(cè)到美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)會(huì)提高利率，則可以買進(jìn)美元貨幣ETF，如果預(yù)測(cè)到歐元區(qū)的通脹風(fēng)險(xiǎn)，則可以買入歐元貨幣ETF基金。交易所漲跌的波動(dòng)小，當(dāng)然數(shù)字大，方便了在線交易的投資者，也使貨幣ETF基金成為資金利率散戶的首選投資基金之一。
貨幣ETF基金還可以通過(guò)期貨交易實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外交易，再通過(guò)對(duì)沖或者保證金交易來(lái)獲取利潤(rùn)。
三、利潤(rùn)
貨幣ETF基金和其他ETF的套利方式相似。當(dāng)基金凈值略低于其與之相關(guān)聯(lián)的證券市場(chǎng)的總價(jià)值時(shí)，購(gòu)買貨幣ETF基金是有利可圖的。當(dāng)基金凈值持續(xù)低于證券市場(chǎng)的總價(jià)值，就可以獲得利潤(rùn)。
例：如果美元貨幣ETF基金的凈值為1.0美元，而商業(yè)票據(jù)到期利率為2.5%，那么這些票據(jù)的價(jià)值為98美分。如果基金持有意見(jiàn)形態(tài)的證券并保持凈值未變，那么你可以賣出基金，更換成票據(jù)，然后將這些票據(jù)賣掉，從而獲得2.5%的利潤(rùn)。
在某些特定情況下，貨幣ETF基金可能會(huì)因?yàn)榻灰滓?guī)模的擴(kuò)大而增加收益。
四、風(fēng)險(xiǎn)
貨幣ETF基金的套利需要具備一定的敏銳性和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把握能力。因?yàn)镋TF基金是被動(dòng)的投資方式，而債券市場(chǎng)是極度波動(dòng)的，基金投資者需要有一定的抵御價(jià)格波動(dòng)的能力。此外，減少貨幣ETF基金套利風(fēng)險(xiǎn)的另一種方式是在不同市場(chǎng)和時(shí)間購(gòu)買和出售貨幣ETF基金。當(dāng)然，如果缺乏起錯(cuò)時(shí)間的敏銳性和對(duì)交易的把握力，或因?yàn)榉较蝈e(cuò)誤而導(dǎo)致資金損失。
根據(jù)《中國(guó)人民銀行關(guān)于人民幣存貸款計(jì)結(jié)息問(wèn)題的通知》規(guī)定：銀行存貸款年利率按360天計(jì)算，日利率=月利率/30=年利率/360。不過(guò)如果需要按日計(jì)息，貸款時(shí)間按365天計(jì)算，根據(jù)實(shí)際天數(shù)計(jì)算需要支付的利息。
銀行的理財(cái)產(chǎn)品及其他收益基本都是按365天來(lái)計(jì)算的。
例如：存一萬(wàn)元活期50天，年利率0.2%，存款利息：10000*0.2%/360*50=2.78元。
一萬(wàn)元購(gòu)買一款預(yù)期利率為3.5％的理財(cái)產(chǎn)品，其預(yù)期利息計(jì)算公式為：利息＝投資金額×3.5％×持有天數(shù)／365。持有天數(shù)為90天，則其所獲得的利息＝10000×3.5％×90／365＝86.3元。