中證網訊（記者 彭揚）2月18日，人民銀行開展5000億元MLF操作，利率為2.50%，與前期持平。中信證券首席經濟學家明明在接受記者采訪時表示，即使MLF利率不動，本月20日公布的LPR也有可能下行。
明明認為，未來宜進一步淡化LPR與MLF利率之間的關系，較之于MLF利率，實體經濟主體的融資成本能否下降對于經濟增長的作用更為重要，而在這方面LPR的實際指示意義更強。同時，LPR能否下降，取決于銀行資金成本能否下行，存款成本是影響銀行資金成本的重要因素。主要銀行2022年以來四次下調存款利率，進一步打開了LPR下行和銀行讓利實體的空間。
“應全面看待LPR與MLF利率的關聯關系，二者分別代表不同的利率體系，LPR代表實體經濟貸款利率，而MLF代表金融市場融資利率。”明明表示，從歷史上看，MLF利率與LPR調整步調并非完全一致。如，2021年12月，MLF利率沒動，而1年期LPR下行5個基點；2022年8月，MLF利率下調10個基點，5年期以上LPR則下行15個基點。目前預計，即使MLF利率不動，本月20日公布的LPR利率也有可能下行。
人民銀行行長潘功勝在1月24日國新辦新聞發布會上表示，當前物價水平與價格預期目標相比仍有距離，前期國內銀行已適度下調存款利率，人民銀行又調降支農支小再貸款、再貼現利率以及存款準備金率，有助于推動做為信貸定價基準的LPR下行。市場普遍認為，央行已釋放了引導市場利率穩步下行的積極信號。
LPR已成為貸款利率定價的主要參考基準。LPR由20家商業銀行報價形成，報價行的選擇、報價時點、最終公布的計算方法等都有公開的規則，每月20日報價一次，報價行報價時會根據自身資金成本、市場供求和風險溢價等因素調整報價。
明明認為，LPR作為銀行貸款定價的基準，直接關系到企業和居民的融資成本和財務支出變化，經營主體對LPR更加關注，反映也更為靈敏。LPR下行也有助于進一步帶動實際貸款利率降低，促進社會融資成本穩中有降。